力诺药包：创新药板块持续升温 药用玻璃包装行业有望受益

今年以来，创新药板块在市场大热，带动了整个医药产业链的需求。市场数据显示，创新药指数（Wind代码：980086.CNI）近一个月（2025年5月18日至2025年6月17日）上涨近20%。

力诺药包（301188.SZ）主营硼硅玻璃的研发、生产、销售，其产品广泛应用于创新药的制剂环节。随着创新药企业加速推进临床试验和商业化进程，高质量药用包装材料的需求在同步增长。作为药用玻璃包装材料的重要供应商，力诺药包或因此受益。

中邮证券最近的一份研报指出，年初至今创新药的大行情，一方面是产业层面经过近十年积累开始结硕果，国际大会上的优质临床数据以及频繁的BD出海，成为股价的核心催化因素，众多国内创新药企通过与国际药企的合作，将产品推向全球市场；另一方面，资金面在板块历经四年深度回调后见底回暖，创新药重新获得机构资金青睐，以药基为首的公募对创新药板块配置持续提升。

据药智网数据，2025年初至今，中国创新药出海交易总金额已达455亿美元，首付款已达到22亿美元，全年交易规模有望刷新历史纪录。回溯2020-2024年，创新药BD交易总金额从92亿美元飙升至523亿美元，首付款金额也从6亿美元增长到41亿美元，呈现出强劲的增长势头。

创新药板块的持续升温，带动了整个医药产业链的需求。力诺药包作为药用玻璃包装领域的领先企业也从中受益。业内人士指出，创新药的快速发展，尤其是注射剂类药物的普及，推动了对高性能药用包装材料的需求。中硼硅玻璃因其优异的化学稳定性和热稳定性，成为生物制剂、冻干粉针剂等对包装要求较高的药品的首选材料。力诺药包在中硼硅药用玻璃领域具备较强的技术储备和生产能力。

2025年2月，力诺药包节能新型玻璃熔化全电熔炉窑炉成功点火，预计达产后可实现年产I类药用模制玻璃瓶1万余吨，进一步提升其在中硼硅药用玻璃市场的份额。此外，国家药品一致性评价和集采政策的持续推进，使得越来越多的注射剂药品采用中硼硅玻璃包装，以确保药品质量和安全性。分析认为，力诺药包作为国内中硼硅药用玻璃的重要供应商，有望直接受益于该政策。

2024年力诺药包药用玻璃业务毛利率为22.56%，尽管同比略有下降，但整体盈利能力仍保持稳定；2025年一季度，公司毛利率进一步提升至26.47%，净利率也显著改善至14.68%。分析人士指出，力诺药包盈利能力的提升，主要得益于原材料和能源成本的下降：硼砂、硼酸等主要原材料价格下降，降低了药用玻璃的生产成本；电力和天然气价格的下调，进一步提升了公司盈利空间。

力诺药包持续推进产能扩张和智能制造升级，以满足快速增长的市场需求。2024年公司营收10.81亿元，同比增长14.09%；归母净利润0.66亿元，同比增长0.23%。2025年一季度，公司营收2.76亿元，同比增长3.38%；归母净利润0.41亿元，同比增长63.36%。此外，力诺药包近期正持续回购股份，用于用于实施股权激励计划或者员工持股计划，彰显公司对未来发展的信心。