鹰眼预警：石头科技营业收入与净利润变动背离

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月4日，石头科技发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为119.45亿元，同比增长38.03%；归母净利润为19.77亿元，同比下降3.64%；扣非归母净利润为16.2亿元，同比下降11.26%；基本每股收益10.77元/股。

公司自2020年1月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为12.65亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利10.7元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对石头科技2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为119.45亿元，同比增长38.03%；净利润为19.77亿元，同比下降3.64%；经营活动净现金流为17.34亿元，同比下降20.68%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长38.03%，净利润同比下降3.64%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动38.03%，销售费用同比变动73.23%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长60.54%，营业成本同比增长49.38%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长60.54%，营业收入同比增长38.03%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长38.03%，经营活动净现金流同比下降20.68%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.877低于1，盈利质量较弱。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为50.14%，同比下降7.02%；净利率为16.55%，同比下降30.19%；净资产收益率（加权）为16.18%，同比下降17.28%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为50.14%，同比下降7.03%。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为16.55%，同比大幅下降30.19%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为16.18%，同比下降17.28%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为26.39%，同比增长26.68%；流动比率为2.65，速动比率为2.32；总债务为4370.98万元，其中短期债务为4370.98万元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为6.05，3.09，2.65，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为5.36、2.24、1.46，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.93、0.76、0.39，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为0.21%、0.22%、0.34%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为1亿元，较期初变动率为56.31%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.59%、0.7%、0.83%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长56.31%，营业成本同比增长49.38%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为3.8亿元，较期初变动率为76.11%。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为18.2，同比下降36.69%；存货周转率为4.93，同比增长0.18%；总资产周转率为0.75，同比增长9.21%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为29.28，28.74，18.2，应收账款周转能力趋弱。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为6.4%、6.46%、8.52%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产占比较高。报告期内，其他非流动资产/资产总额比值为20.05%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为29.7亿元，同比增长73.23%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为19.89%、21%、24.84%，持续增长。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为3.5亿元，同比增长63.83%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长63.83%，营业收入同比增长38.03%，管理费用增速高于营业收入增速。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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